七星策略商业银行年内发行4582亿元绿色金融债券

　　本报记者熊悦

　　中国货币网信息显示，12月15日，枣庄银行发布公告称，该行将于12月18日至12月22日发行规模为9亿元的“枣庄银行股份有限公司2025年绿色金融债券（第一期）”，债券期限为3年。债券募集资金用于《绿色金融支持项目目录（2025年版）》规定的绿色产业项目。

　　在政策引导资金向绿色产业倾斜、金融机构推动ESG建设等多因素驱动下，商业银行绿色金融债券发行呈现逐年放量的态势。Wind资讯数据显示，截至12月16日，年内商业银行共发行58只绿色金融债券；发行规模达到4582亿元，同比增长超202%。年内发行数量及发行规模均创下2016年境内首单绿色金融债券落地以来新高。

　　发行主体更加多元

　　从绿色金融债券发行主体来看，国有大行及股份制银行为发行主力，年内发行规模合计约3660亿元，占发行总量的80%，发行只数为26只。其中，单只发行规模最高的为农业银行发行的“25农业银行绿色债01”，为500亿元。数据显示，农业银行年内已累计发行660亿元的绿色金融债券。股份制银行中，兴业银行发行规模最大，达到550亿元。

　　城商行、农商行等区域性银行同样“跑步”入场，虽然单只发行规模较小，但整体发行数量较多。例如，桂林银行今年以来已发行两期绿色金融债券，合计发行规模45亿元，债券期限均为3年。在此之前，该行曾于2022年发行两期绿色金融债券，累计募集资金40亿元。根据披露数据，2024年，该行绿色金融债券募集资金新增投放绿色贷款64笔，支持绿色项目19个，投放金额总计6.74亿元。截至2024年末，该行绿色金融债券募集资金投放余额40亿元，涉及绿色项目62个。

　　值得关注的是，年内区域性银行发行规模达到922亿元，已超过2024年全年617亿元的发行规模；发行只数为32只。单只发行规模最高为100亿元，有两只，分别由北京银行和南京银行发行。

　　从发行利率来看，近几年商业银行绿色金融债的发行利率整体有所下降，且国有大行及股份制银行的发行利率较区域性银行偏低。例如，建设银行于今年11月份发行的第二期2025年绿色金融债券（期限3年期），品种一票面利率为1.72%，品种二票面利率为1.79%，较2024年该行发行的同期限绿色金融债券1.88%的票面利率明显下降。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，今年以来，商业银行绿色金融债券发行总量大幅增长，创历史新高。中小银行成为绿色金融债券发行市场新的增长点。发行利率呈现下行趋势，并普遍低于此前发行的同期限普通债券，形成明显的“绿色溢价”，这得益于市场流动性宽松及投资者对绿色资产的青睐。

　　积极探索产品创新

　　绿色金融债券是连接金融与实体经济绿色化转型的重要桥梁。在“双碳”目标引领之下，受益于激励政策出台、绿色项目标准统一、ESG投资兴起等因素，金融机构绿色金融债券发行整体放量。

　　自今年10月1日《绿色金融支持项目目录（2025年版）》落地实施后，绿色金融债券发行规模于11月份迎来年内小高峰，达到850亿元。

　　南开大学金融学教授田利辉表示，展望明年，绿色金融债券发行规模预计将保持高位，但更值得关注的是结构变化。发行主体将进一步下沉至区域性银行，资金用途将更加聚焦于转型金融等领域。绿色金融债券发行将迈向精准滴灌的高质量发展阶段。

　　值得一提的是，今年以来，银行等金融机构不仅扩大了绿色债券的发行规模，还从挂钩基准利率、发行技术、主题聚焦等维度创新产品。

　　例如，工商银行于今年6月份成功发行商业银行首单浮息绿色金融债券，采用每3个月重置利率的定价方式，挂钩基准利率为60日DR007（银行间市场存款类机构以利率债为质押的7天期回购利率）均值；兴业银行2025年第二期绿色金融债券首次采用中债区块链系统发行，发行信息透明度及发行效率实现有效提升。

　　中小银行同样积极探索产品创新。例如，今年11月份，重庆三峡银行首次采用“固息+浮息”的方式发行绿色金融债券。今年6月份，南京银行发行50亿元绿色金融债券，为国内首单明确聚焦“绿色制造”主题的商业银行金融债。

　　据明明预计，机构对绿色金融债券的创新将持续深化。未来，浮动利率、可持续发展挂钩等结构复杂的债券品种将更常见。