11月30日，云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称“恩捷股份”）发布公告称，公司正在筹划发行股份购买青岛中科华联新材料股份有限公司（以下简称“中科华联”）100%股权，同时拟募集配套资金。
公告显示，恩捷股份与本次交易的部分主要交易对方已签署了《关于收购青岛中科华联新材料股份有限公司股份之意向协议》，初步达成购买资产的意向。
作为500亿锂电隔膜行业巨头，恩捷股份此次收购中科华联，背后折射出怎样的产业逻辑？这笔交易又将如何影响锂电产业链格局与青岛产业发展？
齐鲁财研社第1141期
并购整合，恩捷股份的破局之道
近年来，锂电池隔膜行业供给集中释放，行业竞争激烈，叠加下游锂电池企业加大成本管控力度，导致隔膜产品价格下行，整个行业盈利承压。在此背景下，加速技术创新、产能优化，成为企业生存的关键。
11月30日，隔膜行业龙头恩捷股份发布公告，拟以发行股份方式收购中科华联，并募集配套资金。
公开资料显示，恩捷股份是500亿锂电隔膜龙头企业，于2016年9月在中国A股上市挂牌，涵盖“新能源”和“包装”两大业务体系及“膜类产品”“包装印刷产品”“纸制品包装”三大产品板块，为全球大型锂电池生产企业、卷烟生产企业、食品饮料生产企业、塑料包装企业、印刷企业等提供服务。
此番恩捷股份拟收购的中科华联，是青岛的专精特新“小巨人”企业，成立于2011年11月，注册地址位于青岛市黄岛区，注册资本2.06亿元，是一家专注于湿法锂离子电池隔膜整套生产装备的研发、生产和销售，提供整条自动化生产线解决方案、提供锂电池隔膜整线装备的厂家之一。
恩捷股份此次收购中科华联，是锂电产业链上下游整合趋势的一个缩影，背后体现出从“买设备”到“买设备商”的战略跃迁，标志着行业竞争从单纯的产能扩张转向全产业链能力比拼。
据悉，恩捷股份湿法锂电池隔离膜产品的主要客户包括宁德时代、中创新航、国轩高科、亿纬锂能（维权）、比亚迪、孚能、力神等国内主流锂电池企业，以及松下、LGES、ACC、Utium Cells等海外公司。
从营收来看，今年前三季度，恩捷股份的营业收入为95.43亿元，同比增长27.85%；归母净利润为-8632.3万元，同比下降119.46%；扣非净利润为-8436.52万元，同比下降120.24%。
如何影响青岛？
青岛有着良好的汽车产业发展基础，早在2013年获批国家新能源汽车推广应用示范城市起，便出台专项政策推动产业发展，到2022年已形成日益完善的新能源汽车产业链。
今年，青岛将智能网联新能源汽车产业纳入“10+1”创新型产业体系中突破发展的5个新兴产业之一，提出要聚焦智能网联系统、新能源汽车产业方向，重点发展固态电池、智能座舱、车路云协同等细分赛道，提高整车生产能力和产品本地配套率。
目前，青岛已聚集了北京汽车、一汽解放等整车企业，以及国轩高科、力神电池等动力电池厂商。不过，在上游关键设备和材料环节，青岛的布局相对薄弱。
作为隔膜设备制造商，中科华联是连接材料与电池制造的关键节点。对恩捷股份而言，收购中科华联，能让恩捷股份从源头上控制生产成本和设备迭代节奏，并直接将生产中的经验反馈到设备研发中，实现设备与工艺的无缝对接，加快技术迭代速度。
对青岛而言，恩捷股份作为锂电隔膜龙头企业，收购中科华联后将为青岛带来技术溢出效应和产业集群效应。此外，若能将部分研发或生产功能留在青岛，将进一步增强青岛在锂电产业链中的话语权，形成“材料-设备-电池-整车”的完整产业链闭环。
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